Дали Los Angeles Times наистина се продава?

The Wall Street Journal казва да - д-р Патрик Сун-Шионг, неговият собственик, казва не. Някой трябва да е прав.

Сградата на Los Angeles Times се вижда зад ограда зад международното летище в Лос Анджелис, петък, 10 април 2020 г. (AP Photo/Richard Vogel)

Така че нека видя дали имам това право.

Петък следобед, когато пазарите на изток се готвеха да затворят, Wall Street Journal съобщи за шокиращо — Д-р Патрик Сун-Шионг проучва възможността за продажба на „Лос Анджелис Таймс“ и сестринския вестник „Сан Диего Юниън-Трибюн“. Той купи двойката преди не повече от три години за 500 милиона долара.

Пикселите едва се установяваха, когато Soon-Shiong изстрелян обратно . Не, той не планира да продава.

Бързата дуплика на Journal беше стандартната „ние стоим зад нашата история“.

Коя страна беше права?

Ще вложа парите си в историята на Journal. Ето защо.

Без да навлизам дълбоко в анализа на изявлението по туит на Soon-Shiong, изглежда, че има място за раздвижване. Засега той продължава да преследва сложен план за разширяване и префокусиране, възпрепятстван от наказване, по-големи от очакваните загуби. Те от своя страна се влошиха още повече от пандемията.

Може да се каже, че Soon-Shiong е вътре, поне до някъде по пътя, когато може да избере да излезе. Да речем, ако се появи атрактивна оферта и премине всички регулаторни и финансови пречки.

Обикновено „проучване на опции“ е код, който означава, че продавачът иска да излезе, и справедлива офертна цена ще го направи. Въпреки това, поне някои проучвания завършват без продажба - например ако продавачът смята, че офертната цена е твърде ниска и че може да получи по-добра, като изчака.

Опитният репортер на медийните сделки на списанието Лукас Алперт е на върха — с дълбоки източници в инвестиционната общност. Той и неговите редактори не биха се съгласили с такава категорична новина, освен ако нямат основателна причина да бъдат уверени.

Вижте този абзац за изхвърляне:

Г-н Soon-Shiong е силно съсредоточен върху усилията от неговата компания за имунотерапия да разработи ваксина срещу Covid-19 и е имал малко време, което да посвети на Times, казаха запознати. „Covid наистина го върна в лабораторията“, каза един от хората.

Хайде, дали вестникът изобщо би ли помислил да публикува това без солиден вътрешен източник? Бъбренето втора или трета ръка на улицата нямаше да го намали.

Това едва ли са горещи времена за наследени имоти от вестници, но възможните купувачи напомнят.

Ако Alden Global Capital комбинира Times със своя регистър на Orange County и News Group от Южна Калифорния , kaboom, има пазар с население от 16 милиона в най-големия щат на САЩ.

Това е някакъв франчайз.

Може ли обаче подобна комбинация да премине през антитръстовите регулатори? Това в никакъв случай не е сигурно. Дори ако Министерството на правосъдието приеме пропуск, частни интереси могат да съдят, което потенциално да обвърже приключването на всяка сделка за месеци, дори години.

Тъмният кон за гледане е Хърст – огромна частна компания със значително присъствие в развлекателната индустрия и силно подразделение за вестници. Да не говорим, че притежава San Francisco Chronicle, която би се съчетала добре с доминиращата хартия в Лос Анджелис.

Възможно е да има още вариации на сделката – например по някакъв начин да се отдели Union-Tribune, както направи Алдън с The Baltimore Sun миналата седмица, когато офертата му за закупуване на Tribune Publishing беше приета.

Още една препратка към вътрешния бейзбол в историята на Journal е вярна. Сън-Шионг, пише в списанието, вярва, че вестниците „щяха да бъдат по-добре обслужвани, ако бяха част от по-голяма медийна група“.

Това е страхотна причина за продажба. Упражненията по стратегическо планиране вероятно показват, че компанията ще се нуждае от много повече капитал, а може би и от ново ръководство. Бруталните разходи за работа като самотник във верижния свят вероятно означават, че някой друг е по-добре да поеме тази задача, отколкото Сун-Шионг.

Точно това беше причината семейство Греъм да продаде The Washington Post на Джеф Безос. Бяха си отишли доколкото можеха .

Помислете също, че Soon-Shiong трябва да гласува, за да продаде своя голям дял в Tribune Publishing в сделката с Олдън и разтоварете една или и двете калифорнийски документи, което ще генерира тон нови пари, които да инвестирате в търсене на следващото голямо нещо в биотехнологиите.