Идва денят на решението за бъдещето на издателство Tribune

Alden Global Capital може да поеме пълен контрол или да наложи продажба. Собственикът на LA Times може да играе спойлер. Или вестниците на Tribune могат да се продават на парче.

Chicago Tribune и други вестници са изложени на международното летище O'Hare в Чикаго. (AP Photo/Kiichiro Sato)

Само две седмици ни делят от датата на задействане на по-голямата част от Tribune Publishing, която трябва да бъде пусната в действие. Бъдещето на големите регионални вестници - включително Chicago Tribune и The Baltimore Sun - виси на косъм.

Както се съобщава широко, Alden Global Capital притежава 32% от акциите на Tribune Publishing. Алдън спечели две места в борда от осем души през ноември и изглежда е упражнявал влиянието си в поредица от съкращения на заплати и работни места и няколко напускания на изпълнителни директори.

Съгласно споразумение за застой, Алдън не може да увеличи акциите си преди 30 юни. Тогава се отваря вратата за Алдън да поеме пълен контрол или да наложи продажба.

Това, което получи по-малко внимание, е, че един друг човек може да определи резултата. д-р Патрик Сун-Шионг, който купи Los Angeles Times от Tribune за 500 милиона долара през февруари 2018 г., също запазва малко под 25% от акциите на Tribune. Той също има споразумение за спиране да не прави нищо с акциите преди края на месеца.

Ако Soon-Shiong хвърли жребия си с Алдън, 32 плюс 25 е равно на контрол над компанията.

Soon-Shiong не коментира собствеността на Tribune Publishing. Чрез говорителка той отказа да бъде интервюиран от мен. Soon-Shiong е биолог и предприемач, чието богатство идва главно от изобретяването на лекарство за рак. Говорителят каза, че напоследък той е бил изключително зает да работи по предизвикателството на COVID-19.

За мен това прави още по-малко вероятно Soon-Shiong да иска да купи Tribune Publishing или да участва в управлението му. Освен покупната цена от 500 милиона долара, той има десетки милиони, инвестирани в възстановяването и разширяването на Times.

Това е пълна публикация. Като се има предвид опитът на Алдън в съкращаването на персонала и отпадането на инвестициите в вестниците, които вече контролира, е възможно Сун-Шионг да гледа благоприятно на алтернатива за поглъщане на бял рицар, ако се появи такава. Но тези имоти са далеч от дома му в Лос Анджелис.

Имайте предвид, че Алдън направи оферта за Gannett миналата година, като накара най-голямата верига в нацията да бъде закупена вместо това от New Media Investment, родител на GateHouse. А Alden току-що увеличи участието си в Lee Enterprises, която притежава вестници в 25 щата, до 7,1%.

Следователно Алдън потенциално печели, ако някой друг купи.

В Профилът на Сара Елисън за дълбоко гмуркане на Washington Post от управляващия директор на Alden Хийт Фрийман по-рано този месец, Фрийман беше неясен относно бизнес плановете си, но намекна, че вижда повече консолидация за готвене за индустрията с Алдън във водеща роля.

Алтернатива за Tribune Publishing би била да разпродаде вестниците си отделно. Нов инвеститор, бившият изпълнителен директор на издателството Мейсън Слейн, взе дял от 7,9%. В годишното събрание на компанията на 21 май , той се застъпи за разпродажбата на отделни книжа.

В Балтимор двойка местни фондации, които са добре поддържани, с насърчение от NewsGuild, заявиха интерес към закупуването на The Baltimore Sun и стигнаха поне до виртуална среща с ръководството на Tribune.

Множество видни жители на Мериленд подписаха петиции в подкрепа на продажбата. Тази седмица няколко десетки възпитаници на Sun написаха писма с молба за местен контрол, включително Сара Кьониг от изключително успешния подкаст Serial.

Както съобщават и двамата Ню Йоркър и Ню Йорк Таймс , двойка разследващи репортери на Chicago Tribune почукаха на вратите в града в началото на тази година, опитвайки се да намерят лице или група, които биха изкупили вестника им от компанията.

Моят опит от 15 години на отразяване на индустрията е, че отделните хартии понякога се продават от вериги - но обикновено със значителна премия от 30 до 100% от пазарната оценка.

Местните купувачи могат да бъдат намерени за повечето или много от деветте пазара на Tribune изглежда малко вероятно, но не и невъзможно.

Друга финансова характеристика на потенциално придобиване или разпадане на Tribune Publishing е, че компанията - за разлика от други публично търгувани вериги като McClatchy или Lee - на практика няма дългове. На първо място, Tribune не беше силно задлъжнял със заеми, а 500 милиона долара от продажбата на Los Angeles Times го направиха богата на пари.

Изглежда, че няма вероятност реорганизацията по несъстоятелност, която разчиства пътя за рестартиране, да бъде част от предстоящ сценарий.

Конкретният бизнес проблем на Tribune е, че многото му промени в собствеността, управлението и стратегията са работили срещу устойчивите инициативи, необходими за разработване на постепенен печат за печат плюс цифрова към цифрова трансформация.

Журналистиката на Tribune, въпреки че редакциите бяха съкратени и съкратени отново, остава по-силна, отколкото в много други имоти, собственост на веригата, със сигурност всеки от Alden. Неговите търговски обекти са от средни до големи метростанции и затова не са толкова обект на гладна дажба от местни новини толкова разпространени другаде.

Алдън беше безразличен към морала на персонала, тъй като разшири притежанията си и намали разходите. Но в силно обединеното от профсъюзите Tribune Publishing, с местни жители на NewsGuild и други в бунтовно настроение, това може да бъде много по-негативно.

Нищо от това, за съжаление, не гарантира щастлив край или какъвто и да било край на дългогодишната история на Tribune за приключенията за собственост. Но със сигурност следващата глава идва скоро.

Рик Едмъндс е медиен бизнес анализатор на Poynter. Той може да бъде намерен на имейл.

Корекция: Алдън притежава 7,1% дял в Lee Enterprises, а не 13%.